宝马娱乐bm555线上娱乐:[股市360]周五机构一致最看好的十大金股(名单)

/04f  更新时间:2017-11-3 07:24  股市360  【字体:
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  时代新材(行情600458,诊股):主业有望回暖 新材料业务值得期待

  类别:公司研究机构:申万宏源(行情000166,诊股)集团股份有限公司研究员:宋涛日期:2017-11-02

  事件:公司公告2017年三季报,实现营收79.85亿元,YOY-3.39%;归母净利5047.72万元,YOY- 75.25%,对应EPS 为0.06元;其中Q3实现营收27.5亿,YOY+ 27.5%,归母净利1974.34万元,YOY-9.60%。

  主业轨交与风电低点已过,后期有望回暖。公司主营业务是轨交与风电减震件,受风电与轨交行业低迷影响上半年业绩低于预期,我们认为主业拐点已现,后续有望持续回暖。轨交方面,2016~2017上半年行业低迷主要是由于2011年高铁事故导致开工停滞,以5年施工周期看铁路竣工里程下降导致动车购置需求降低,2013年后高铁建设已重新开工;同时年内动车组规模招标临近,2016年轨交招标低点已过,随着动车组中国标准的制定,滞后的标列招标将在后期赶上,未来有望进入上升通道。风电方面,16,17年连续两年风电装机处于低位,风电指标充足而限制各地新增装机的主要因素北方地区是限电,南方地区是土地、环评、施工难度大导致施工周期拉长,上半年国内风电并网6.01GW,同比下滑22%,而下半年随着南方施工周期拉长的问题得到缓解以及核准节点的临近,风电装机改善明显,8月单月国内风电装机1.29GW,同比增长110%,预计未来风电开工迎来复苏。公司上半年营收同比下滑11.63%,三季报降幅已收窄至3.39%,考虑到公司2.08亿欧元贷款产生汇兑损失,剔除汇兑损益与非经常性损益,预计公司三季度实际经营业绩也表现出环比改善趋势。前三季度公司实现毛利率15.88%,较上半年16.05%略有下滑,我们预计主要受原材料价格上涨影响。

  高端PI 膜有望放量,芳纶等多个储备项目有序推进。PI 膜性能突出,用于微电子、电力、轨交、航空航天、导热膜等多领域,预计国内电子级PI 膜市场将维持15%以上增速,进口替代空间广阔。公司180吨化学亚胺法PI 膜生产线调试工作基本顺利,目前正在进行优化,上半年还签订了首笔 8468万元大额销售合同;芳纶产业化建设工作启动,年初公司与华南理工大学等共同投资成立时代华先公司,公司公告投资3.38亿用于建设年产 3200吨芳纶材料及制品、电容隔膜材料与水处理基材项目,预计达产年可实现年销售收入 59,777万元,年利润总额17,676万元,项目建设期2年;特种尼龙项目已实现了千吨级以上的量产及销售,正在推进实施产业化方案。

  盈利预测与投资建议:考虑到对公司业绩影响较大的欧元贷款汇兑损益具有一定不确定性,暂时维持盈利预测,预计公司2017~2019年EPS 为0.18、0.50和0.60元,当前股价对应PE 为67、24、20倍,看好公司主业逐渐回暖以及在新材料领域的布局,维持“增持”评级。

  风险提示:新材料项目进展不达预期;风电、轨交业务需求大幅下滑;汇率大幅波动。

  苏交科(行情300284,诊股):扩张步伐加快 业绩稳健增长

  类别:公司研究机构:光大证券(行情601788,诊股)股份有限公司研究员:陈浩武,孙伟风,师克克日期:2017-11-02

  2017年1-9月业绩同比增长26.1%,EPS0.54元。

  2017年1-9月公司实现营业收入40.6亿元,同增96.1%;实现归母净利润3.0亿元,同增26.1%,EPS0.54元;单三季度公司实现营业收入16.2亿元,同增91.2%,环增15.7%;实现归母净利润1.5亿元,同增32.1%,环增61.1%,单季贡献EPS0.27元。收入高速增长主要系母公司受益于江苏省路桥建设提升收入规模,以及TA与EPTISA等子公司并表所致。

  报告期内毛利率受并表影响下降3.84个百分点,期间费用率有所下降。

  报告期内公司毛利率为27.53%,同降3.84个百分点,主要为受海外子公司毛利较低拖累。销售费率、管理费率和财务费率分别为2.31%、11.23%、0.98%,分别同比变化-0.19、-0.48、0.09个百分点;期间费用率14.51%,同降0.58个百分点。期间费用率波动主要系合并范围同比增加所致,财务费用有所提升系银行借款计提利息支出增加所致。单三季度公司毛利率为28.11%,同降3.63个百分点,环比基本持平;销售费率、管理费率和财务费率分别为2.04%、9.83%、0.37%,分别同比变化-0.09、-3.77、-0.69个百分点;期间费用率12.24%,同降4.55个百分点,环降3.07个百分点。

  全球布局显现成效,“国内扩张+海外整合”双线进展顺利。

  公司持续完善海内外全球布局,国内组建华东/华南/西北/西南/华北5大营销体系,海外专注于TestAmerica与EPTISA持续深化整合,2017年两家海外公司均有望实现盈利,贡献较强的业绩弹性。未来两家海外公司将与苏交科形成较强互补协同效应:TA将成为公司从事国际化环保咨询和海外检测业务的主要平台;EPTISA将成为公司从事国际化工程咨询业务的主要平台。

  看好公司完成全球化多维度业务初步布局,维持“增持”评级。

  公司在设计咨询领域优势显著,外延扩张助其完成全球化多维度业务布局,内生增长受益于PPP及基建投资高增长,使其核心优势得以充分发挥。近期管理层参与定增完成,事业合伙人计划划定投资安全边际。考虑到海外子公司整合较为顺利,我们小幅上调对公司2017-2019年的盈利预测,对应EPS为0.86、1.15、1.48元,维持“增持”评级。

  凯撒旅游(行情000796,诊股):Q3旅游主业表现稳定 着眼明年积极布局

  类别:公司研究机构:国信证券(行情002736,诊股)股份有限公司研究员:曾光,钟潇,张峻豪日期:2017-11-02

  2017前三季度业绩增长44.12%,相对平稳

  2017年前三季度公司实现营收62.40亿元,同比增长24.05%;实现业绩3.40亿元,同比增长44.12%,扣非后增长21.34%,略低于我们预期的57%。

  Q3业绩放缓预计与航食业务短期影响有关,旅游主业预计保持稳定

  Q3公司营收与业绩分别增长16.78%及14.81%,业绩增速较上半年有所放缓,但预计主要与航食业务因投入加大带来短期费用增长有关,公司在建工程余额较上年末增加 1374.92%,主要系航食厂房改造、铁路配餐信息系统建设所致。而得益于17年以来出境游大环境相对好转,预计旅游业务仍有相对稳定的高增长,仍是公司业绩增长的主要支柱。综合来看,上半年公司毛利率下降0.47pct,我们预计与毛利较低的批发业务占比相对提升有关;期间费用率增下滑0.34pct,其中,销售及管理费用率分别下降0.20/0.54pct,体现公司较为良好的内部管控能力,财务费用率上升0.40pct,主要系融资贷款导致利息增加所致。

  行业复苏支撑全年稳定高增长,全产业链模式优势显著

  今年以来出境游整体大环境有所好转,特别是欧洲游的复苏有望推动公司旅游业务全年维持高增长;航食业务因业务升级需要短期业绩有所波动,但长期来看仍有望重回积极向好趋势。公司今年以来首先大力加强了内部管理改善,一是上线了信息化的管理系统,有效提升了管理效率和用户体验;二是优化商业、零售布局,关闭经营不善的零售门店以提质增效,推行同业、零售2:8比例发展;其次,继续充分借助大股东的资源优势,加速获取上游目的地资源,进一步实现了目的地均衡发展,分散单一目的地风险,并继续围绕“旅游+”深化全产业链布局,同时也大力提升了定制游、体育、健康等子品牌发展力度。目前,公司再融资方案仍在稳步推进中,未来其在产业横向外延收购扩张也有望进一步加速。

  风险提示

  自然灾害等重大突发事件;OTA价格战冲击; 收购扩张及后续整合低于预期。

  全年业绩仍有望实现高增长,着眼2018积极布局,中线“买入”

  考虑增发因素(具一定不确定性),预计17-19年摊薄后EPS0.28/0.32/0.39元,对应PE46/42/34倍,不考虑增发明年估值仅26倍。公司全年业绩有望在去年Q4低基数及行业复苏支撑下实现稳定高增长,着眼明年中线“买入”评级。

  鼎龙股份(行情300054,诊股):汇兑损失拖累Q3业绩 打印耗材整合优势显现

  类别:公司研究机构:财富证券有限责任公司研究员:龙靓日期:2017-11-02

  事件描述:公司发布2017年三季度报告,1-9月份营业收入12.46亿元,同比增速35.41%,归母净利润2.27亿元,同比增速30.84%,扣非后归母净利润2.22亿元,同比增速30.08%,EPS为0.24元/股;单看Q3,营业收入4.01亿元,同比增速2.19%,归母净利润7190.68万元,同比增速-2.69%,扣非后归母净利润6973.47万元,同比增速-3.95%。

  Q1-Q3业绩大幅增长主要系并购资产并表所致,汇兑损失拖累Q3业绩。公司前三季度业绩同比增幅较大主要由于并购三家公司旗捷科技、超俊科技、佛来斯通所致。公司2017H1毛利率36.67%,较去年下滑0.83个百分点,净利率18.74%,较去年下滑1.53个百分点,主要系并购完成后毛利较低的硒鼓产品占比提升,硒鼓业务因竞争加剧降价所致;公司三费率15.22亿元,较去年上涨2.02个百分点,主要由于汇兑损失,1-9月份汇兑损失为2393.92万元,去年同期实现的汇兑收益为1002.09万元,剔除汇率的影响因素,公司实现归属于母公司的净利润同比增长49.91%。

  打印耗材板块并购整合优势明显,彩粉营收增长25%。公司已成为全球唯一一家具备全产业链布局优势的通用耗材企业,同时掌握彩色聚合碳粉、硒鼓芯片、显影辊三大核心关键技术,各个板块整合优势逐渐体现出来。彩色碳粉业务持续高速增长,1-9月份累计实现营业收入1.55亿元,同比增长25.13%;芯片业务1-9月份累计实现营业收入1.34亿元,同比增长59.95%,一方面,新品研发提速,随着公司供应链协同战略实施推动,激光芯片出货量占比持续稳步上升;另一方面,受下游市场需求刺激,公司加大了市场开发力度;通用硒鼓产品出货量与销售额继续稳步增长,累计实现营业收入8.30亿元,同比增长25.85%。未来公司持续推进下游硒鼓市占率提升,从而带动上游原料增长。

  CMP抛光垫项目持续推进,明年有望实现收入。CMP抛光垫陶氏占据了国内90%的市场份额,其在工艺和销售上都具有很高的壁垒,验证需要较长周期。目前公司CMP抛光垫项目正处于全面、规模化的应用测试阶段,明年年中有望实现收入。

  盈利预测与投资评级。预计公司2017/2018年营业收入分别为17.64/22.93亿元,归母净利润分别为3.03/3.91亿元,EPS分别为0.32/0.41元/股,考虑到公司2018年CMP抛光垫有望落地以及硒鼓板块外延预期,给予公司2018年33-35倍PE,合理估值区间为10.56-11.20元,给予公司“推荐”评级。

  南都电源(行情300068,诊股):业绩增长实现预期 储能及锂电业务稳步推进

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:徐伟日期:2017-11-02

  简评 业绩稳步增长,电动自行车动力电池销售增长贡献突出 2017年前三季度营业收入为63.54亿元,比上年同期增加29.08%,主要原因系再生铅产品的销售收入同比增长3.31亿元、电动自行车动力产品销售收入同比增长6.18亿元、储能产品销售收入同比增长2.64亿元等共同影响所致。三季度营业收入26.34亿元,同比增长33.30%,相较于二季度增长9个百分点。三大费用率相较于二季度略有上涨,毛利率较二季度增长5个百分点。

  融资进展顺利,为业务拓展提供资金支持 2017年,公司发行公司债券(第一期),发行数量为6亿元人民币,截止目前,本期债券扣除发行费用之后的净募集资金已经到账。同期,公司收到中国银行(行情601988,诊股)间市场交易商协会下发的《接受注册通知书》,批准公司超短期融资券注册金额为30亿元。 积极推进储能电站建设,再生铅业务盈利增长可期 针对“基于云数据管理平台的分布式能源网络建设一期项目”,公司积极开拓市场,推进商用储能电站建设,目前已完成投资约3亿元,预计到2017年底完成5亿元的全部投资。截至目前公司储能电站签约总规模已超过2000MWh,累计投运量约260MWh产品进入回收期后将大幅提升再生铅业务的盈利能力。 优化锂产品结构,重视废旧铅酸电池高效绿色处理 报告期内,公司“年产2300MWh动力锂离子电池技术改造项目”已完成主体工程建设。该项目总投资17.81亿元,项目的实施将全面提升公司动力及储能用锂电产能,尤其是三元材料动力锂电的产能,使公司动力锂电业务产品结构得到进一步优化。子公司华铂科技“废旧铅蓄电池高效绿色处理暨综合回收再利用示范项目”已经开工建设,核心设备已完成招投标工作且进入设备定制阶段。项目的实施将大幅提升华铂科技铅资源综合回收利用率及回收产能。

  盈利预测:预计2017~19年的EPS分别为0.68、0.93、1.18元,对应的PE分别为26、19、15倍,首次给予“买入”评级,目标股价23.98元。

  杉杉股份(行情600884,诊股):正极材料增势强劲 估值水平仍存上涨空间

  类别:公司研究机构:中国中投证券有限责任公司研究员:张镭日期:2017-11-02

  投资要点:

  正极材料业绩增速逾两倍,产业链纵向延伸保障原材料成本稳定,降低供应风险。2017前三季度,正极材料营收大幅增长,同比增长110%;归母净利润3.99亿元,同比提高227.27%。与洛阳钼业(行情603993,诊股)就钴锂资源开发进行战略合作,正极材料业务实现产业链的纵向延伸,降低原材料市场紧缺带来的供应链风险,控制生产成本。未来正极材料有望维持高增长态势。

  正极材料产能扩张,产品结构优化,高端布局保障毛利率水平的稳定。目前公司正极材料产能约3.3万吨,17年年底前将扩产至4.3万吨。公司重点扩产高镍三元材料,7200吨NCM811产线预计明年上半年投产。由于产品结构高端化,上游成本向下传导顺畅,保障材料盈利能力的稳定。

  负极材料产能迅速扩张,存涨价预期;电解液价格止跌,景气度提升。公司规划在包头打造10 万吨产能的锂离子电池负极材料一体化基地,打造全球规模最大锂离子电池负极产业基地。环保督查导致石墨化工艺涨价,原材料石油焦价格上涨,人造石墨负极材料仍存涨价预期。前三季度公司电解液出货量排名靠前,但受行业影响,价格大跌导致盈利水平降低;目前电解液价格止跌,四季度板块景气度有望抬升。

  能源管理服务光伏与储能齐发展,纵向打造新能源汽车产业链闭环生态,平台布局日趋完善。国内分布式光伏电站发展迅速,尤利卡组件销售良好;自投分布式光伏电站已并网,收益兑现。目前尤利卡太阳能(行情000591,诊股)组件自动流水线已达产,三季度光伏装机空间约为9GW,四季度业绩仍有较大增长空间。上半年完成了200MWH“削峰填谷”储能系统的招标工作,储能项目发展空间广阔,并且有助于实现锂电池的梯次利用。依托于锂电材料行业优势,纵向整合锂电池产业链,布局充电桩建设和新能源汽车租赁运营等业务。新能源平台布局日趋完善。

  PB水平相对较低,估值仍存上涨空间。服装业务剥离及资产负债表调整之后,公司ROE水平显著提升。目前公司PB不足3倍,而同行业龙头PB水平约为6-7倍,估值水平仍存上涨空间。

  盈利预测:预测2017-2019年公司的EPS为0.64/0.81/0.96,对应PE为33/26/22。公司锂电材料技术储备充足,平台布局日趋完善,给予公司2017年40倍PE,对应目标价25.60元,强烈推荐评级。

  瀚蓝环境(行情600323,诊股):业绩增长稳定 拟进入水环境治理领域

  类别:公司研究机构:上海证券有限责任公司研究员:冀丽俊日期:2017-11-02

  动态事项

  公司公布2017年三季报。2017年1-9月,公司实现营业收入30.60亿元,同比增长13.00%;归属于上市公司股东的净利润5.46亿元,同比增长26.13%;EPS为0.71元。

  主要观点

  业绩稳定增长

  公司定位于“综合环境服务领跑者”,主营业务包括供水、污水处理、固废处理、城市燃气供应等。公司归属于上市公司股东的净利润比去年同期增长26.23%,主要源于:供水业务水损治理取得一定成效,以及电费等成本控制使成本有所下降;固废处理业务通过有效管理使发电效率进一步提高;上年公司以较低利率发行公司债,使财务费用同比下降。前三季度公司净利率为19.23%,较上年同期增加1.74 个百分点。

  拟增资蓝湾公司

  公司拟通过全资子公司瀚蓝污水投资对蓝湾公司进行增资38781 万元,增资后公司持有蓝湾公司90% 股权。蓝湾公司经南海区政府授权负责南海区里水河流域治理项目建设管理,里水河项目工程范围为西南大涌以南、水口大闸以北、佛山一环东线以西的里水河流域。涉及的主要河涌包括3条主干涌(里水河、泥蒲涌、南围公涌)、8条支干涌(分别是团结涌、鹤峰涌、和顺涌、山脚涌、东减水涌、岑岗涌、中心涌、牛屎涌)及99条支涌,共110条内河涌,预计总投资约21.5 亿元。通过本次增资扩股并投资里水河流域治理项目,公司将进入水环境治理领域,进一步延伸综合环境服务和水务产业链,有利于促进水务产业链的整合优化和协同。为公司创造新的利润增长点。

  投资建议

  未来六个月内,给予“谨慎增持”评级。

  我们预测,2017、2018年公司营业收入分别为41.33亿元和47.53亿元,同比增长为12.0%和15.0%;归于母公司的净利润分别为6.15亿元和7.48亿元,同比增长21.02%和21.54%;每股收益为0.80元和0.98元,对应的动态市盈率为19.04倍和15.67倍,公司估值略低于行业平均估值。考虑到政策对环保投入的加大以及清洁能源的推广使用,给予公司“谨慎增持”评级。

  风险因素

  环保风险、整合风险、定价政策风险、定增解禁等。

  鸿达兴业(行情002002,诊股):业绩符合预期 新旧业务均高增长

  类别:公司研究机构:财富证券有限责任公司研究员:龙靓日期:2017-11-02

  业绩高增长,竞争优势突显。公司公布三季度报告,前三季度营业收入48.2亿元,同比增长34.1%;归属净利润8.5亿元,同比增长64.2%;单季度实现归属净利润3.5亿元。公司业绩大幅增长一方面源于子公司中古矿业新产能投产,一方面受益于氯碱行业盈利大幅改善,其中PVC价格在三季度上涨37%,烧碱价格上涨15%。公司拥有PVC70万吨/年产能、烧碱70万吨/年产能,同时建成“资源-电力-电石-PVC/烧碱-副产品综合利用及土壤调理剂-下游制品加工-电子交易与供应链业务”的PVC一体化循环经济产业链,是PVC产业链布局最完善的公司之一。相比行业其他企业,公司PVC生产成本较低,毛利率处于行业领先水平。

  行业盈利水平向上,竞争格局利好龙头。2017年1-8月份PVC表观消费量累计1208万吨,比去年同期增长13.6%。主要受到房地产投资增速上升影响,而地产新开工面积增速自2016年达到高位以来,在今年三季度才回落到个位数。由于PVC管材和型材的需求一般滞后于地产新开工数据半年时间,因此四季度PVC需求有望持续。而随着落后产能以及无电石配套的产能不断退出市场,行业龙头的地位不断提升,PVC业务盈利水平有望上移。

  土壤修复业务打开公司成长空间。公司土壤调理剂产能120万吨/年,公司一方面积极开拓国内市场,在内蒙古通辽签订了100万亩盐碱地修复项目;同时在积极开拓海外市场,在美国设立土壤改良研发、工程和销售中心。目前土壤调理剂业务占公司收入比例仅为6%,但收入占比在不断的提升,并且该部分产品毛利率高达73%,是公司未来盈利增长的重要动力源(行情600405,诊股)。

  盈利预测。预计公司2017-2018年EPS分别为0.53元、0.64元,对应PE14.7倍、12.2倍。公司传统业务的竞争优势强,新业务增长空间大,维持”谨慎推荐”评级。

  方正电机(行情002196,诊股):业绩增速改善 毛利率保持平稳

  类别:公司研究机构:上海证券有限责任公司研究员:邵锐日期:2017-11-02

  公司动态事项

  公司发布2017年三季报,前三季度实现营业收入8.78亿元,同比增长22.30%;归属于上市公司股东的净利润0.86亿元,同比增长20.36%。公司预计,2017年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为1.36亿元至1.53亿元,变动幅度为15%至30%。

  事项点评

  毛利率水平较去年同期基本稳定,期间费用率小幅下降

  第三季度公司分别实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润3.35亿元、0.30亿元,同比增长34.68%、29.93%,业绩增速较上半年显著改善。前三季度公司销售毛利率企稳回升,期间费用率保持稳定:销售毛利率达到24.10%,较去年同期上升0.19pp;销售净利率为9.82%,较去年同期下降0.22pp;期间费用率为13.98%,较去年同期下降0.09pp,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.89%、10.15%、0.94%,分别上升0.67pp、下降1.48pp、上升0.72pp。

  驱动电机业务快速发展,成功开拓主流整车厂商客户

  公司新能源汽车驱动电机业务快速发展,成功进入主流整车厂商供应体系。乘用车方面,公司拥有吉利、众泰、上汽通用五菱等大客户,为宝骏E100、吉利帝豪EV、远景mini等车型进行配套;物流车方面,公司客户覆盖东风汽车(行情600006,诊股)、北汽昌河、新吉奥、新龙马等。

  拟定增募资新增驱动电机产能,提升新能源汽车领域竞争力

  公司拟投资年产35万台新能源汽车驱动电机及电驱动集成系统项目,项目实施完毕后公司将新增20万台高功率密度驱动电机和15万台电驱动集成系统的年产能,进一步提升公司在驱动电机方面的竞争力。

  投资建议

  调整公司盈利预测。预计公司2017年至2019年营业收入为14.95亿元、18.70亿元、22.15亿元,同比增长42.44%、25.10%、18.45%;归属于母公司股东的净利润1.48亿元、1.88亿元、2.19亿元,同比增长24.72%、27.13%、16.94%;对应EPS为0.33元、0.42元、0.49元,PE为34.05倍、26.78倍、22.90倍,维持“增持”评级。

  风险提示

  汽车销量不及预期的风险;新能源汽车行业政策变化的风险;技术研发进展不及预期的风险等。

  雅化集团(行情002497,诊股):民爆主业回暖 加码海内外锂矿资源布局

  类别:公司研究机构:西南证券(行情600369,诊股)股份有限公司研究员:商艾华,黄景文日期:2017-11-02

  事件:公司发布三年报,2017年前三季度实现营业收入16.87亿元,较上年同期增长52.07%;归属于上市公司股东的净利润1.65亿元,较上年同期增长68.79%。公司第三季度实现营业收入6.59亿元,同比增长67.76%,实现归母净利润0.38亿元,同比增长113.62%。同时,公司预计2017年归属上市公司股东净利润变动区间为2.14-2.68亿元,同比增长60%-100%。

  资产减值损失冲淡业绩。公司第三季度资产减值损失3850万元,而第三季度实现归母净利润3805万元,资产减值损失大幅冲淡业绩。由于子公司经营情况好转,预计未来资产减值损失将减少。

  四川国理股权关系理清,公司进军新能源方向目标明确。报告期内,公司与四川省能源投资集团有限公司(川能投)共同收购除雅化集团外其他股东持有的四川国理锂材料有限公司(国理公司)剩余62.75%的股权,目前已完成工商变更登记。收购完成之后,国理公司将分为国理锂盐和国理矿业两个公司。其中雅化集团将共持有国理锂盐56.26%的股权和国锂矿业37.25%股权;川能投将负责国锂矿业的经营,其将通过与政府沟通协调,尽快完成李家沟矿的开采和国锂矿业的有效运营。

  加码布局海外锂矿资源,原料供应得以保障。报告期内,公司拟认购澳大利亚Core公司定向发行的3349万股股份,Core公司拥有菲尼斯锂矿100%矿权,矿区大概400平方公里,位于澳大利亚北领地,由BP33、FarWest、Ahoy和格兰茨4个矿组成,于2016年8月开始勘探,发现了氧化锂品位较高的伟晶岩,2017年,公司对格兰茨地块储量进行勘探,JORC标准的勘探报告显示该地块资源量为49.2万吨,氧化锂净含量为0.76万吨,推断资源量为131.2万吨,氧化锂净含量为1.96万吨,平均品位1.5%,指示加推断资源量为180.4万吨,氧化锂含量为2.72万吨。包销协议,向雅化国际提供锂矿床生产的平均品位在1.4%-1.6%的锂矿原矿产品的优先购买权。

  氢氧化锂大周期即来,看好公司未来锂产品业绩表现。在特斯拉model3将平民化放量、传统车企如宝马等纷纷转型新能源汽车等的带动下,全球电动化时代已逐步开启。在最新补贴政策引导下,高能密的三元电池高速发展,2017年产能扩张达56Gwh。随着三元电池的逐步投产,氢氧化锂的需求将得到大幅提升。同时受益于海外新能源车企多采用三元电池,上半年我国氢氧化锂出口近8500吨,同比增长119%。受益于海内外需求的爆发,氢氧化锂行业有望迎来行业大景气周期。公司拥有1.2万吨氢氧化锂产能和6000吨碳酸锂产能,将充分受益行业大周期的到来。同时,公司三季度末库存余额为1.11亿元,同比增长53.37%,主要是公司加大锂精矿采购,我们预计原材料供应将得到有效保障,同时可降低原材料成本,低成本的氢氧化锂有望下半年开始放量。

  民爆业务景气上行,全球布局助力成长。民爆的主要下游 行业如煤炭、铁矿石等产品价格于2016年出现回升,带动民爆业务底部回暖。同时2017年1-9月我国基础建设投资完成额近12.4万亿,同比增速高达15.9%,基建助力民爆业务开启景气周期。公司是国内工程爆破资质最齐全、矿山工程服务最配套的民爆一体化服务商之一,同时积极对国内外民爆公司进行整合,已逐步形成覆盖世界的民爆产业布局。在国内,由于民爆企业跨区域经营放开,公司通过金恒集团等公司,利用卡位优势和资源整合优势,已实现对四川、新疆、内蒙等全国20多个省市实现覆盖,率先抢占全国市场,提升行业竞争力;对国外,在“一带一路”倡议下,公司加大海外产业布局,已实现对于新西兰红牛公司、澳洲尼德鲁、澳洲卡鲁阿那和澳大利亚西科等公司股权收购,逐步实现全球化精准布局,有望受益于全球经济复苏。此外,公司积极布局渠道,在营销和业务方面进行相应拓展,以提升毛利率水平和爆破工程的收入。我们认为,公司有望充分受益行业回暖带来的红利,民爆业绩有望维持高增长。

  盈利预测与估值。由于氢氧化锂业务不达预期,同时考虑公司资产减值损失,我们下调公司业绩预测。充分考虑氢氧化锂业务带来的业绩增量以及民爆行业高景气,我们预计17-19年EPS分别为0.28元、0.49元、0.73元,对应动态PE分别为66倍、38倍和25倍,维持“买入”评级。

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